Vsebina
Povprečna zapadlost dolga se nanaša na čas, ko izdajatelji dolgov, kot so korporacije, občinske in zvezne vlade, ohranjajo neporavnane finančne obveznosti. Ker finančni instrumenti, ki vključujejo dolg, pokrivajo različna obdobja za poplačilo, se lahko izmeri povprečna zapadlost tega dolga in individualno plačilo obresti. Primeri finančnih produktov z diferenciranimi plačili obresti in zapadlostjo so državne blagajne ZDA in zakladne menice ZDA. Povprečna ročnost dolga se uporablja za ocenjevanje finančnega tveganja, primerjavo donosnosti naložb in ocenjevanje donosa skozi čas.
Zrelost
Če je dolg zmagal, je postal v celoti zaradi posojilodajalca, z ali brez plačila obresti. Korporativne obveznice in državne zakladnice so zapadle dolžniške instrumente in lahko trajajo do 30 let. Po podatkih industrije vrednostnih papirjev in Združenja finančnih trgov se je povprečna ročnost dolga podjetij gibala med 7,2 in 13,7 let med letoma 1996 in 2010. Povprečna zapadlost javnega dolga ameriške vlade je v letu 2010 znašala skoraj pet let.
Povprečja
Čim krajši je bil čas izdaje več dolžniških instrumentov, tem nižja je bila povprečna zapadlost dolga. Ponderirana povprečna zapadlost dolga, znana tudi kot trajanje Macaulay (Macaulay trajanje), poudarja denarno vrednost prihodnjih denarnih tokov v smislu zapadlosti dolga. Na primer, če je vrednostni papir sestavljen iz petih plačil do zapadlosti, tehtana povprečna zapadlost dolga meri čas pred in po tem, v katerem je skupni denarni tok, ki se nanaša na vrednostni papir, enak.
Izračun
Povprečna zapadlost dolga se izračuna tako, da se sešteje zapadlost vsakega dolga in se ga deli s skupnim številom dolžniških produktov. Tehtana povprečna zapadlost dolga se izračuna z uporabo sedanje vrednosti prihodnjih denarnih tokov. Na primer, 100 dolarjev, plačanih v letu, ima sedanjo vrednost 90,91 $ pred 10% obrestno mero. Sedanje vrednosti prihodnjih denarnih tokov se pomnožijo s časom do njihovega plačila, dobljeno število pa se nato deli s seštevkom plačil sedanjih vrednosti.
Opozorila
Krajša povprečna zapadlost je eden od več dejavnikov, ki vplivajo na tveganje dolga. To je posledica dejstva, da se poveča verjetnost, da bo imetnik dolga imel težave z refinanciranjem. Poleg tega so unovčljivi vrednostni papirji vrsta dolga, ki ne dosega nujno zapadlosti, saj pogoji vrednostnih papirjev izdajateljem omogočajo odplačilo dolga pred zapadlostjo. Če se obrestna mera dolgoročnih obveznic po nakupu poveča, se zmanjša možnost večjega finančnega donosa na dolgoročne vrednostne papirje z višjimi obrestnimi merami.